飓风与歇工的双重打击下，分析东说念主士纷纷对今晚的非农数据放出“悲不雅预言”，以为数据可能会出现负增长。

从好意思联储“当红票委”沃勒，到拜登的首席经济参谋人布雷纳德，其表态皆有“打贪污针”的意味，提倡“萨姆规章”的经济学家致使瞻望，最差情况下可能不再是处事增长，转为处事下落。

商场当前的瞻望是，10月新增非农处事东说念主口11万，不到9月不测大增东说念主数25.4万的一半。大摩以为，处事东说念主数放缓是飓风、歇工和季节性身分变成的。

瞻望休闲率将保管在4.1%不变，平均每小时工资环比增长0.3%，低于9月份的0.4%；按年率谋略，瞻望收入增长率将保管在4.0%不变。

距离好意思国大选还有4天。分析以为，要是处事数据极其疲软，数据可能会在选举前被政事化，从而影响选民的意见。

关于好意思联储降息，当前商场瞻望它将在11月7日降息25个基点，但媒体分析指出，要是处事敷陈弱到不可仅用飓风效应来评释，那么可能会抬升降息预期。

好意思联储“当红票委”放出“悲不雅预言”，商场瞻望10月新增非农处事东说念主口11万

两周前的公开话语中，好意思联储理事沃勒（Christopher Waller）发出了本月处事敷陈可能大幅下滑的告诫。他在本年稍早被传出可能是下任好意思联储主席有劲求夺者。

沃勒在最近一次FOMC会议上暗意，尽管新的通胀数据令东说念主失望，但仍然以为好意思国经济基础知晓，处事和通胀皆接近好意思联储的标的。他将在将来几周和几个月内寻找更多字据来维持这种不雅点：

“但可怜的是，鄙人一次 FOMC 会议前发布的10月处事敷陈并辞谢易解读。这份敷陈很可能暴露，最近两次飓风和波音公司歇工导致大宗暂时的休闲。我瞻望这些身分可能会导致本月（10月）处事增长减少10万多东说念主，对休闲率的影响可能很小，但我概略情影响会不会那么昭着。

由于处事敷陈将在（好意思联储）有操办者发表经济批驳的静默期发布，咱们（好意思联储）莫得东说念主会试图从客不雅角度看待这一低数据，但我但愿其他东说念主会这么作念。”

本周三，前好意思联储理事、现任白宫国度经济委员会主任布雷纳德Lael Brainard又明确告诫，由于破损性歇工和飓风影响，白宫瞻望本周五公布的10月好意思国新增非农处事东说念主数会下滑。

当前商场遍及瞻望，周五好意思国劳工部将公布，10月新增非农处事东说念主口11万，不到9月不测大增东说念主数25.4万的一半。沃勒和布雷纳德的话语也体现了处事增长大幅放缓的预期。天气影响、工业步履和季节性身分瞻望将导致本月信济放缓。

瞻望休闲率将保管在4.1%不变，平均每小时工资环比增长0.3%，低于9月份的0.4%；按年率谋略，瞻望收入增长率将保管在4.0%不变。

瞻望飓风冲击处事4-5万，歇工将牵累工资增长

摩根士丹利以为，本月总体处事东说念主数放缓是飓风、歇工和季节性身分变成的。飓风海伦对处事东说念主数的影响可能已达到最大，且它主要紧迫的是东说念主口襄理的地区。

“在处事敷陈发布两周后，各州数据公布之前，很难在处事东说念主数数据中详情风暴的确切影响。”

天然飓风米尔顿在参考期内发生得太晚，无法对10月份的处事东说念主数产生首要影响，但高盛瞻望，飓风海伦的影响将对10月份的处事变成4-5万东说念主的影响，对工资增长变成约2.5万东说念主的压力。

歇工方面，好意思国劳工统计局的歇工敷陈暴露，包括波音公司在内的新歇工工东说念主将对10月份的工资增长变成4.1万东说念主的牵累。

其他数据方面，10月份处事的其他办法利弊各半。10月ADP处事东说念主数超预期增至23.3万东说念主，企业招聘速率创一年多以来新高；好意思国上周首申东说念主数21.6万东说念主，降至5月以来最低水平。有分析以为，ADP的处事增长办法历来对天然灾害不太敏锐，而其他办法可能夸大了本月的处事增长。

“萨姆规章”提倡者萨姆：10月处事大幅下滑是合理的

布雷纳德话语次日，周四白宫经济参谋人Jared Bernstein也提到处事会受到负面影响，称周五公布的10月非农处事敷陈可能会被接二连三的飓风所诬陷。他以为，好意思国通胀放缓，当前接近好意思联储的标的2%。实质薪资正在高潮，基本的经济口头仍然平稳。

本周二，“萨姆规章”提倡者、前好意思联储经济学家萨姆（Claudia Sahm）还发文评释，在飓风和波音歇工的影响下，10月处事大幅下滑是合理的。

萨姆瞻望，10月休闲率将保捏不变，而当月平均每小时收入的增长速率瞻望将有所放缓。

她提供下图称，假定处事增长的基本速率回到新冠疫情前2017-19年的平均水平，即下图左侧深蓝色条状代表的每月新增18.3万东说念主。撇开飓风和波音歇工不谈，领先的揣测老是不准确的。基于拜谒抽样舛错的90%置信区间为正负13万东说念主，即浅蓝色条代表的上限和下限。因此，即使工资增长合适趋势水平，揣测的最高值和最低值也可能收支很大。

而图中右侧橙色条形代表的东说念主数计入飓风Helene和Milton以及波音公司歇工的趋势，将新增处事东说念主数减去了10万，90%的置信区间下限是简直负增长5万。

萨姆说，要是是负增长，可能会引起一些东说念主起火，但至少在这个例子中，可能是与劳能源商场稳步增长的趋势一致的。

大选前夜，非农数据政事化？

值得一提的是，本周五发布处事敷陈时，距离好意思国总统大选日只剩四天。特朗普团队可能收拢处事增长这一短处大作念著作，而哈里斯团队则会强调休闲率平稳。

法国兴业银行的群众政策师Albert Edwards以为，要是处事数据极其疲软，音讯会上面条，可能影响大选。Edwards提到，1970年英国大选时，工党首相威尔逊本有望以压倒性上风再次当选，但大选前公布的买卖数据差得惊东说念主，效果威尔逊溃逃了。

不外，即使此次的好意思国处事数据很恶运，也可能影响不了大选的效果。有批驳称，本周稍早公布的JOLTS数据不测疲软，仍是是不秒的信号。

关于好意思联储降息，当前商场瞻望它将在11月7日降息25个基点，但媒体分析指出，要是处事敷陈弱到不可仅用飓风效应来评释，那么可能会抬升降息预期。

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